[주식 시장 요소 미리보기] KOSPI가 트럼프의 '말'에 흔들리다... '관세 리스크' 여전히 존재

# 상승하는 소비자 주식 관심 속 상법 개정안 승인

도널드 트럼프 전 대통령의 발언이 계속해서 주식 시장을 흔들고 있다. 분석가들은 트럼프의 관세 정책에 대한 다른 국가들의 반응이 관세 위험의 방향을 결정할 것이라고 예측하고 있다.

7월 13일, 트럼프는 백악관에서 NATO 사무총장 옌스 스톨텐베르크와 만났다. 기자가 알루미늄 및 기타 품목에 부과된 관세의 잠재적인 변화에 대해 물었을 때, 트럼프는 "아니오"라고 답했다. 이러한 상호관세의 재확인은 국내 주식 시장에 하방 압력을 가할 것으로 예상된다.

상상증권의 황준호 연구원은 "트럼프가 4월 2일 상호관세 시행을 확인한 것은 무역 불확실성을 높은 수준으로 유지한다"고 밝혔다.

NH투자증권의 노정환 연구원은 "미국의 관세에 대한 캐나다, 유럽연합, 중국과 같은 국가들의 최근 공격적인 태도가 중요하다. 이러한 국가들의 반응이 어떻게 완화되거나 격화될지가 관세 위험을 형성할 것"이라고 언급했다.

노 연구원은 "트럼프는 이러한 반응에 따라 관세율 및 시행 날짜를 조정하며, 주가도 그에 따라 움직인다. 궁극적으로 트럼프의 관세 정책은 다른 국가들의 반응 및 협상 의지에 따라 철회되거나 강화될 수 있다"고 덧붙였다.

반대로, 상법 개정은 국내 주식 시장에 긍정적인 요소로 여겨진다. 개정된 법안은 이사의 의무 범위를 '회사'에서 '회사와 주주'로 확대하고 상장 기업에 전자 총회를 도입하는 것을 의무화하고 있다. 이는 배당 정책을 포함한 주주 환원 정책에 대한 기대를 높인다.

황준호 연구원은 "국회에서 개정안이 통과되면 외국인 투자자 심리가 개선될 것으로 예상되며 이는 긍정적인 요소"라고 말했다.

노 연구원은 가치주 중에서 소비자 주식에 주목할 것을 권장했다. 그는 "안정적인 배당금을 지속적으로 지급하며 매력적인 가치를 제공하는 가치주에 주목해야 한다. 이중에서 정치적 불확실성 이후 국내 수요 자극의 혜택을 받을 것으로 예상되는 소비자 주식은 주목할 만하다"고 말했다.

엔비디아가 주최하는 GTC 컨퍼런스는 반도체 주식에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다. 노 연구원은 "이번 컨퍼런스에서 블랙웰 울트라 및 차세대 그래픽 카드 루빈과 같은 향후 출시 일정이 발표될 예정이다. 관세와 경제 둔화에 대한 우려가 AI 모멘텀에 흔들림을 주었지만, 젠슨 황의 이전 기조연설은 AI 투자 모멘텀을 유지해 왔다"고 강조했다.

노 연구원은 "따라서 젠슨 황의 기조연설이 반도체 및 AI 관련 주식에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다"고 덧붙였다.

그는 소매, 식음료, 증권, 제약 및 생명공학 부문도 관심 분야로 지적했다.

황 연구원은 방위, 건설 및 기계 분야에 대한 긍정적인 전망을 밝혔다. "캐나다와 유럽 내에서 방위 능력 강화는 방위, 건설 및 기계 분야의 추가적인 상승 모멘텀을 제공할 것으로 예상된다"고 설명했다.

# 미국, 일본, 중국 금리 결정: 제롬 파월이 금리 인하를 암시할까?

이번 주 주요 중앙은행들이 금리 결정을 발표할 예정이다. 3월 19일 일본은행(BOJ)은 통화정책 회의를 열고, 이어서 3월 20일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 및 중국인민은행(PBOC)이 대출 우대 금리(LPR)를 발표할 예정이다.

FOMC 회의가 통화정책 불확실성을 완화할지 주목해야 한다. 대신증권의 이주원 연구원은 "인플레이션이 아직 관세를 반영하지 않고 있기 때문에 연방준비제도(Fed)가 즉각적으로 입장을 바꾸기는 어려워 보인다. 이는 지난주 낮은 소비자물가지수(CPI)에도 불구하고 시장 심리에 미치는 영향을 제한했다"고 설명했다.

이 연구원은 "FOMC가 다음 주에 통화정책 불확실성을 완화할지 지켜봐야 한다"면서 "점도표에서 큰 변화가 없더라도 실업률 및 성장 전망의 하향 조정은 금리 인하 가능성을 시사한다"고 강조했다.

일본과 중국의 통화정책 회의에 관해서는 "1월 이후 지속된 BOJ의 금리 인상에 대한 기대가 지난주 임금 성장률이 예상치를 하회하면서 약화되었다. BOJ는 통화정책 정상화 속도 조절 입장을 밝혔을 가능성이 있다"고 말했다.

한편, "올해 초부터 견조한 성과를 보여온 중국 주식시장은 2월 인플레이션 수치가 예상치를 밑돌자 차익 실현에 직면했다. 이는 이번 주의 경제 지표 및 통화정책 결과가 미국과 중국에 대한 시장 조정 및 투자자 심리에 영향을 미칠 수 있음을 나타낸다"고 덧붙였다.

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