[금/유가] 변동하는 트럼프 관세가 유가 소폭 하락… 금 상승

# 달러 약세 속 금값 상승; 유가 보합세 유지

국제 금값은 관세 관련 불확실성과 지속적인 달러 약세 속에 안전 자산 수요가 증가하며 소폭 상승했습니다. 한편, 원유 가격은 미국의 관세 정책에서 혼재된 신호 속에 4월 15일 상대적으로 보합세를 보였습니다.

뉴욕상업거래소(NYMEX)에서 5월 서부텍사스산 원유(WTI) 선물은 배럴당 61.33달러로, 0.20달러(0.3%) 하락했습니다. 런던의 ICE 선물 거래소에서는 6월 브렌트 원유가 0.21달러(0.3%) 하락해 배럴당 64.67달러로 마감했습니다.

# 관세 정책에 대한 불확실성

도널드 트럼프 대통령이 중국을 제외한 국가들에 대한 상호 관세를 90일 연기한다고 발표했음에도 불구하고 반도체 및 제약 산업 등 다른 부문에 대한 추가 관세가 다가오고 있습니다. 백악관 소식통은 행정부가 중국이 관세 협상의 주도권을 쥐기를 기대하고 있다고 전했으며, 이는 지정학적 교착 상태를 의미합니다.

에너지 컨설팅 회사 겔버 앤 어소시에이츠(Gelber & Associates)의 분석가들은 미국의 관세 전략이 점점 일관되지 않음을 지적했습니다. 그들은 행정부가 처음에 전자 제품을 관세에서 면제했지만, 이후 방향을 바꾸어 임시 조치를 도입하고 자동차 및 부품에 대해 최대 25%의 관세를 떠올렸다고 언급했습니다.

국제 에너지 기구(IEA)는 관세와 관련된 경제적 압박이 2025년까지 세계 석유 수요 성장률을 5년 만에 가장 느리게 만들 수 있다고 우려를 표했습니다. 유럽의 글로벌 투자 은행인 UBS, BNP 파리바, HSBC 홀딩스는 유가 전망치를 하향 조정했습니다.

UBS의 분석가 지오반니 스타우노보는 미국-중국 무역전쟁이 격화될 경우 하방 위험에 대해 경고하면서, 미국 경제의 급격한 둔화와 중국의 경착륙을 포함한 약세 시나리오에서 브렌트 원유 가격이 배럴당 40~60달러 범위에 이를 것이라고 예측했습니다.

HSBC의 최신 보고서는 2025년까지 글로벌 석유 시장에서 공급 과잉이 증가할 것이라는 기대를 강조했습니다. 이 은행은 수요 둔화와 OPEC+ 국가들의 생산 가속화가 과잉 공급 시나리오에 기여하는 요소로 꼽았습니다.

# 무역 긴장과 에너지 수요

지속되는 미국-중국 무역 긴장은 잠재적 글로벌 경제 둔화에 대한 우려를 키우고 있으며, 세계 최대 석유 소비 국가들의 에너지 수요를 위축시키고 있습니다. 원유 가격은 이달 초부터 거의 10달러 하락했습니다.

하지만 트럼프 대통령이 멕시코와 같은 국가에서 수입하는 자동차에 대해 25% 관세의 조정 가능성을 신호로 보낸 덕분에 일부 지지세가 있었습니다.

행정부의 채굴 장려 정책에도 불구하고, 미국 에너지정보청(EIA)은 국내 원유 생산량이 2027년까지 하루 1,400만 배럴에 이를 것으로 전망하고 있으며, 이후에는 정체되고 2030년대 후반에는 급격히 감소할 것으로 예상하고 있습니다.

# 안전 자산 수요 속 금값 상승

무역 정책에 대한 불확실성 속에 투자자들이 피난처를 찾으며 금값이 상승했습니다. COMEX에서 6월 금 선물은 0.4% 상승해 troy 온스당 3,240.40달러에 도달했습니다. 스팟 금은 4월 16일 한국 시간 오전 2시 47분에 0.6% 상승해 3,230.18달러에 상승했습니다.

키트코 메탈스의 수석 분석가 짐 와이코프는 투자자들이 다음 주요 기본 요인을 기다리는 가운데 금 시장이 기술적으로 여전히 강하다고 강조했습니다. 그는 지정학적 및 경제적 불확실성 속에서도 안전 자산에 대한 지속적인 수요가 있다고 언급했습니다.

코메르츠방크의 보고서는 최근 금값 상승이 달러 약세와 연관되어 있다고 강조했습니다. 이 은행은 미국 달러의 점진적인 약화로 인해 안전 자산으로서의 지위를 약화되고 있으며, 금이 많은 달러 투자자들에게 대체 자산으로 작용할 수 있다고 주장했습니다.

보고서는 또한 금값을 지원하는 추가 요인으로 단기 통화 정책 기대를 지적했습니다.

미국 달러가 주요 통화에 대해 3년 만에 최저치에 머물고 있는 가운데, 금은 외환을 보유한 투자자들에게 점점 더 매력적이 됩니다. 시장 참여자들은 연방준비제도(Fed)가 1월에 금리 인하를 중단한 뒤 6월에 다시 완화할 수 있을 것으로 예상하고 있으며, 올해 총 100bp가 인하될 것으로 예상하고 있습니다.

투자자들은 4월 16일 제롬 파월 연방준비제도 의장의 연설을 통해 통화 정책과 금리 인하의 방향에 대한 단서를 찾고 있습니다.