미국 국채에 대한 외국 보유량은 트럼프의 관세 충격에도 불구하고 '강력하게' 유지되고 있다.

# 미국 재무 시장, 관세 불확실성 속에서 혼란에 직면하고 외국 보유량은 회복력 유지

글로벌 미국 재무 시장은 도널드 트럼프 대통령의 높은 관세 발표 이후 significant disruption을 겪었지만, 외국 투자자의 미국 재무 보유량은 4월에 소폭 감소하는 데 그쳐 전반적인 회복력을 유지하고 있다.

# 관세 혼란에도 불구하고 외국 보유량 소폭 감소

미국 재무부에 따르면, 외국 투자자의 미국 재무 보유량은 6월 18일에 발표된 파이낸셜 타임즈에 따르면 4월에 약 9조 달러로 361억 달러 감소했다. 변동성에도 불구하고 전반적인 감소 폭은 상대적으로 작아 미국 채권에 대한 지속적인 수요를 강조하고 있다.

트럼프 대통령의 4월 2일 발표된 거래 파트너에 대한 높은 관세는 글로벌 시장을 뒤흔들며 경제 불확실성을 증폭시켰고, 미국 자산의 매도세를 촉발했다. 이는 장기 미국 재무의 수익률 급등을 초래했다. 그러나 대통령이 이후 몇몇 관세의 시행을 지연시켜 시장을 안정시키면서 외국 보유량이 급격히 감소할 것이라는 우려는 사실이 아님이 입증되었다.

# 외국 투자자가 미국 재무 수요를 지탱하다

현재 외국 투자자는 모든 미국 재무의 약 3분의 1을 보유하고 있으며, 이는 미국 정부가 몇십 년간 significant tax increases나 spending cuts 없이 자금을 조달할 수 있도록 하는 데 중요한 역할을 하고 있다. 4월 자료는 주요 외국 플레이어들이 아직 미국 채권 시장에서 대규모 탈출을 실행하지 않았음을 시사한다.

# 중국과 캐나다, 보유량 감소 선도; 일본과 영국, 투자 증가

중국의 미국 재무 보유량은 4월에 7,570억 달러로 감소하며 2009년 이후 최저 수준에 이르렀다. 그러나 종종 중국 투자의 프록시로 간주되는 벨기에 내 재무 보유량 증가가 이 감소를 부분적으로 상쇄했다.

캐나다는 578억 달러를 줄이며 가장 큰 하락폭을 보였다. 반면, 일본과 영국은 같은 기간 동안 미국 재무 보유량을 늘린 주요 국가 중 하나로, 주요 경제 플레이어 간의 혼합 투자 트렌드를 signaling하고 있다.

# 연준 데이터, 추가 매도 활동을 암시하다

메간 스위버, 뱅크 오브 아메리카의 미국 금리 전략가는 외국 정부 보유량을 추적하는 연준의 주간 수탁 보고서 데이터를 강조했다. 스위버에 따르면, 외국 기관들은 3월 말부터 4월까지 약 630억 달러 상당의 재무를 매도했다.

그녀는 매도 패턴이 5월과 6월에도 계속된다면 향후 Treasury International Capital (TIC) 데이터에서 더 큰 자금 유출이 나타날 수 있다고 경고했다.

# 미국 재정 정책 및 투자자 심리에 대한 함의

5월과 6월의 TIC 데이터는 투자자들이 트럼프 대통령의 예산 제안 및 확대되는 미국 재정 적자에 대해 점점 더 우려하고 있는지에 대한 중요한 통찰을 제공할 것이다. 미국 재무에 대한 외국 수요의 추가 감소는 워싱턴이 증가하는 채무를 높은 차입 비용 없이 자금을 조달하는 능력에 압력을 가중시킬 수 있다.

4월 외국 보유량의 소폭 감소는 회복력을 암시하지만, 시장은 지속적인 지정학적 및 경제적 불확실성 속에서 이 안정성이 계속 유지될지 주의 깊게 지켜볼 것이다.