[시장 분석] KOSPI는 과거 대통령 선거 이후 9번 중 6번 상승했다... 이재명 행정부에서도 적용될까?

# 한국 증시, 새 대통령의 KOSPI 5,000 시대 추진에 힘입어 급등

# 친시장 태도에 대한 낙관론 확산, 초반 상승세가 투자자 지지를 나타내다

서울—한국의 주식 시장은 새로운 대통령의 취임 이후 급등하며, KOSPI 지수를 "5,000 시대"로 이끌겠다고 약속한 대통령의 정책에 대한 투자자들의 신뢰를 반영하고 있다. 이러한 상승은 주주 가치를 되살리고 낮은 평가를 해결하기 위한 친시장 정책에 대한 투자자의 자신감을 나타낸다.

5월 4일, 제21대 대통령 선거 다음 날, KOSPI는 2,770.84로 마감하며 2.66% 상승했다. 이는 지난해 8월 1일 기록된 2,777.68을 초과하며 10개월 만에 가장 높은 수준이다. 외국인 투자자들은 KOSPI 시장에서 1.8조 원이 넘는 순매수를 기록하여, 2022년 7월 이후 가장 큰 순매수를 나타냈다. 금융주 부문이 시장을 이끌며, 그 하위 지수가 8% 이상 상승하여 투자자 심리의 강한 반등을 시사하고 있다.

# 역사적 맥락: 시장 상승은 대통령 선거 9번 중 6번 뒤따라

역사적 데이터에 따르면, 한국의 주식 시장은 종종 대통령 선거 후에 상승한다. 금융 투자 업계에 따르면, 1981년부터 2022년까지 진행된 9번의 선거 중 6번은 선거일로부터 한 달 이내에 KOSPI가 상승했다.

가장 큰 선거 후 상승은 1987년 대통령 노태우가 취임한 이후 발생하여, 지수가 그 달에 24.1% 상승했다. 같은 맥락에서 김대중 대통령의 1997년 승리 시 16.6% 상승했고, 김영삼(4.9%)과 전두환(2.1%) 대통령 하에서도 상승폭이 기록되었다.

반면, 노무현(2002), 이명박(2007), 박근혜(2012) 대통령으로 이어지는 선거에서는 각 KOSPI 지수가 하락하여, 손실 범위는 -0.3%에서 -10.3%에 이르렀다.

선거 1년 후 KOSPI는 유사한 패턴을 보이며 6번 상승하고 3번 하락하였다. 가장 큰 1년 상승폭인 92.4%는 노태우 대통령 재임 중에 발생했으며, 가장 큰 손실인 36.8%는 이명박 대통령 하에서 발생했다.

# 정책과 투자자 심리가 시장 모멘텀 지지

시장의 초기 상승은 성장 지향 자본 시장을 지지하는 정책 조치에 대한 기대를 반영한다. 투자자 신뢰는 주주 가치 증대, 기업 거버넌스 개선, MSCI의 선진 시장 지수 포함 가능성에 대한 정부의 명시된 초점에서 기인하고 있다. 분석가들은 또한 정치적 불확실성의 완화와 심리 상승이 기여하고 있다고 언급했다.

유진투자증권의 허재환 연구원이 작성한 보고서에서는, 직접적인 정책 낙관론보다는 시장 성과에 대한 변동성 감소의 영향을 강조했다. “1997년 아시아 금융위기와 2007년 글로벌 금융위기와 같은 요인을 고려할 때 선거의 영향을 단독으로 구분하기는 어렵지만, 데이터에 따르면 선거 주위의 불확실성이 완화될 경우 주가에 긍정적인 영향을 미치는 경향이 있다.”

# 전문가 의견

흥국증권은 최근의 시장 움직임을 한국의 심각하게 저평가된 주식 시장을 재평가한 결과로 설명하였다. “과거 행정부의 출발 시점과 비교할 때, 현재의 가치 수준은 현저히 낮습니다. 이는 새로운 정부의 가치 회복을 강조하는 정책과 잘 맞아 떨어지며, 낙관적인 기대를 생성합니다.”라고 "새 정부와 시장 전망"이라는 제목의 보고서에서 언급했다.

또한, 한국투자증권의 김대준 선임 연구원은 "주식 투자자들은 기업법 개정, 국제 회계 기준 채택, MSCI 지수 재분류와 같은 조치를 면밀히 모니터링할 것입니다. 이러한 요인들은 새로운 대통령의 행정부 하에서 주식 시장에 유리한 환경을 조성할 가능성이 높습니다."라고 덧붙였다.

# 외국인 투자자의 심리 개선

글로벌 관세 우려와 이전의 국내 불확실성으로 인해 대부분 회피했던 외국인 투자자들이 새롭게 관심을 보이고 있다. 그들의 강력한 매수 활동은 정부가 설정한 정책에 대한 신뢰를 나타낸다.

시장 전문가들은 이러한 친시장 정책이 향후 몇 달 동안 어떻게 시행될지, 그리고 한국의 오랜 가치 격차를 지속적으로 해결할 수 있을지에 주목하고 있다.

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chomj@yna.co.kr