"최악의 시점"... 외국인 투자자들이 K-주식 시장을 계속 쓸어담을까?

# 한국 증시, 공매도 재개와 관세 불안 속 급락

한국 증시는 전문가들이 "최악의 시기" 상황으로 진단하는 어려운 상황에 직면해 있다. 이는 광범위한 공매도의 재개와 관세 정책에 대한 불확실성이 동시에 발생하면서 촉발된 것이다. 외국인 투자자들은 매도 행진을 시작하며 압박을 가하고 있다. 시장 전문가들은 단기적으로 지속적인 변동성을 예측하면서도 중장기적으로는 안정화 및 개선 가능성을 지적하고 있다.

3월 31일, KOSPI와 KOSDAQ 지수는 각각 3%를 초과하는 급락을 경험하며 거래 월의 불안한 마무리를 했다.

KOSPI 지수는 2,481.12로 마감하며, 이전 세션의 2,557.98에서 76.86포인트(3.00%) 하락했다. 이는 두 달 만에 지수가 2,480 수준으로 떨어진 첫 번째 경우이다.

마찬가지로 KOSDAQ 지수는 20.91포인트(3.01%) 하락해 672.85로 마감했다. 장중 671.91로 바닥을 찍으며 올해 들어서 가장 낮은 수준을 기록했다. KOSDAQ 지수는 2023년 초에 세계 최고 수준인 14% 상승폭을 자랑했으나, 이제는 2022년 연말 수준 이하로 떨어졌다.

# 공매도 재개, 외국인 투자자 유출 촉발

17개월 만에 공매도가 전면 재개되면서 불을 지핀 것으로 보인다. 외국인 투자자들로부터의 긍정적인 자본 유입에 대한 시장의 기대와는 달리, 그들은 공격적인 매도에 나섰다.

외국인 투자자들은 KOSPI 시장에서만 1.5754조 원 규모의 주식을 매도했으며, KOSPI200 선물에서도 추가로 1.2020조 원 규모를 처분했다. 이들의 당일 순매도 금액은 총 2.7774조 원에 달한다.

매도는 특히 예상보다 부진한 실적과 과대평가 우려로 압박받고 있는 2차전지 주식에서 두드러졌다. 이 분야의 주식 대출 잔액이 급증하며 후폭풍을 악화시켰다.

KOSPI 시장에서의 주요 하락주는 LG에너지솔루션(-6.04%), 포스코홀딩스(-4.62%), 삼성SDI(-5.47%) 등이 있다. KOSDAQ 시장에서는 배터리 소재 기업인 에코프로가 12.59% 급락했으며, 에코프로BM은 7.05% 하락했다.

# 관세 불확실성 확대

관세 상호보복에 대한 불확실성이 시장의 불안감을 더하고 있다. 보도에 따르면, 보복조치로 간주되는 제안된 관세가 모든 수입품에 20%의 세금을 부과하는 포괄적인 정책으로 확대될 가능성이 있다. 이러한 전망은 도널드 트럼프 전 미국 대통령이 더 엄격한 관세 체제를 시행할 수 있다는 우려에 의해 더욱 부각되었다.

공매도와 관세에 대한 불안의 이중적인 위협은 시장의 비관론을 강화하고 있다. 분석가들은 이러한 중첩된 위험이 "부정적 피드백 루프"를 낳아 국내 주식시장의 즉각적인 회복을 방해하고 있다고 믿고 있다.

# 분석가들의 혼재된 전망

키움증권의 한지영 연구원은 “공매도의 재개로 인한 변동성이 커지고, 관세 상호보복에 대한 불확실성이 더해지면서 시장의 취약성이 더욱 증대되고 있다. 단기적으로는 강세 전환이 달성되기 어려워 보인다”고 언급했다.

다올투자증권의 김지현 애널리스트는 공매도 비중이 높은 주식과 상승하는 외국인 소유주식이 여전히 취약하다고 경고했다. “많은 KOSDAQ 상장 기업에 대한 단일주식 선물과 같은 공매도 대안이 없는 상황에서 극심한 변동성은 피하기 어려운 것으로 보인다. 투자자들은 주식 대출 잔액이나 외국인 소유 비율이 상승하는 종목에 대해 조심할 필요가 있다”고 김 애널리스트는 덧붙였다.

그럼에도 불구하고 일부 전문가들은 현재의 매도가 과도할 수 있다고 주장하며, 패닉 매도보다는 "유지" 전략을 권장하고 있다.

“미국의 공포 및 탐욕 지수, 국내 가치 지표, 상대 강도 지수(RSI)와 같은 지표를 한눈에 보면, 이번 하락은 과매도의 징후가 보인다. 이러한 수준에서는 유지 전략이 가장 이성적인 접근법으로 보인다”고 한 연구원이 덧붙였다.

다기관증권의 이경민은 2월 말 유사한 시장 하락을 언급하며 조심스럽게 낙관적인 어조를 띠었다. “당시 멕시코와 캐나다 수입에 대한 관세의 일시적 연기가 빠르게 시장 심리를 반전시켰다. 제안된 관세가 전면적으로 시행되지 않을 경우, 이 시장은 결정적으로 반등할 가능성이 크다”고 말했다.

투자자들은 신중하게 접근하고 있지만, 세심한 탐색을 통해 이 turbulence에서 기회가 나타날 수 있다.

원문: https://eblockmedia.com/news/articleView.html?idxno=16169