[시장 통찰] 자유 무역의 종료에 대한 두려움 증가… 희망은 수익 회복과 정치적 불안 해소에 있다.

# KOSPI, 관세 전쟁과 외국인 매도 확대로 2,460선으로 하락

## 관세 변동성 지속 예상; 미국의 스태그플레이션 및 주요 경제 지표로 우려 심화

## 대통령 탄핵 후 정치적 불확실성 완화, 국내 자극책 기대; 삼성전자 1분기 실적 주목

(서울, 연합뉴스) - 지난주 한국 주식 시장은 하락세를 이어가며 KOSPI가 주요 2,600과 2,500선을 하회하며 연속 두 번째 주의 급락을 기록했다. 격화되는 관세 전쟁과 미국의 경제 침체 우려가 하락세를 더욱 부추겼다.

주식 시장은 1년 반 만에 공매도가 재개되면서 큰 손실로 시작했다. 미국의 상호 관세 발표 소식이 하락세를 악화시켰다. 윤석열 대통령의 탄핵으로 정치적 불확실성이 완화되었음에도 불구하고 시장은 회복하지 못했다.

전문가들은 현재 진행 중인 관세 전쟁이 이번 주에도 시장 변동성을 계속 이어갈 것으로 경고하며, 세계 경제 둔화에 대한 우려가 더해지고 있다고 밝혔다. 정치적 불확실성이 해소되면 한국 통화가 안정되고, 강력한 기업 1분기 실적이 시장에 긍정적인 모멘텀을 가져다줄 것이라는 기대가 투자자들 사이에 퍼지고 있다.

## 주간 요약: KOSPI 또 다시 하락

연합뉴스와 한국거래소에 따르면 KOSPI는 4월 4일 2,465.42로 장을 마감하며, 이전 주 대비 92.56포인트(3.61%) 하락했다. 이는 연속적으로 두 주 동안 하락한 것이다.

미국의 관세와 이후 발생한 스태그플레이션 우려—느린 경제 성장과 높은 인플레이션으로 특징지어진—가 주식 시장에 큰 충격을 주었다. 시장의 예상을 초과하는 상호 관세 부과로 인해 글로벌 주식 시장에서 위험 회피가 급격히 증가했다.

미국의 제조업 및 고용 지표가 예상보다 약한 결과를 보이며 투자자들의 불안감을 더욱 키웠다.

국내의 경우, 4개월간의 정치적 공백이 대통령 탄핵으로 마무리되었지만, 관세의 경제적 영향은 여전히 큰 도전 과제가 남아있다.

외국인 투자자들은 두 번째 연속 주 동안 지역 주식 시장에서 매도세를 유지하며 3월 31일부터 4월 4일까지 5.8519조 원어치를 처분했다. 4월 4일 하루에만 외국인 매도는 1.8조 원에 달해 거의 4년 만에 최대 단일일 순매도였으며, 기관과 개인 투자자들은 각각 2.0780조 원과 3.2332조 원어치를 순매수했다.

업종별로는 종이/목재 (+4.19%), 건설 (+1.00%), IT 서비스 (+0.77%)가 상승세를 보였다. 반면, 전자제품 (-7.12%), 기계 및 장비 (-6.26%), 화학 (-5.59%)은 심각한 손실을 경험했다.

KOSDAQ도 3주 연속 하락하며 687.39포인트로 마감했다. 주간 기준으로 6.37포인트(0.91%) 하락했다.

## 관세 전쟁이 두드러짐: 시장에 대한 추가 하락 위험

연장된 관세 갈등은 이번 주에 추가적인 하락 압력을 시장에 가할 것으로 예상된다. 일부는 관세에 대한 우려가 정점을 찍었을 것이라고 주장하지만 주요 경제국의 보복 조치들이 세계 자유 무역 체계를 약화시키고 있어, 전반적인 경제 둔화에 대한 우려가 커지고 있다.

4월 4일, 미국 시장은 중국이 미국과 동일한 상호 관세를 발표한 이후 연속적인 팬데믹 수준의 매도세를 경험했다. 이틀 동안 약 9,600조 원의 글로벌 시장 가치를 잃었다고 추정된다.

도널드 트럼프 대통령은 관세의 경제적 영향을 완화하기 위해 연방준비제도(Fed)의 금리 인하를 다시 촉구했다. 그러나 연방준비제도 의장인 제롬 파월은 높은 관세로 인해 인플레이션이 상승하고 성장 둔화가 나타나고 있다고 경고하며 정책 조정에 대해 신중한 입장을 유지했다.

트럼프 대통령이 바로 실행할 반도체 전용 관세를 암시하며, 한국 반도체 주식의 추가 하락 가능성에 대한 우려도 커지고 있다.

시장을 더 불안하게 만드는 것은 이번 주에 발표될 예정인 3월 미국의 주요 경제 지표—소비자 물가 지수(CPI) 및 미시간 대학교 소비자 심리지수—가 강력한 시장 반응을 유도할 수 있다.

## 개선되는 상황: 정치적 불확실성 해소, 자극책 주목

그럼에도 불구하고 희망의 조짐이 나타나고 있다. 지속적인 우려 사항으로 남아 있었던 국내 정치적 불확실성의 해소는 점진적으로 시장에 우호적인 발전으로 이어질 것으로 기대된다.

KRW/USD 환율은 4월 5일 미국-중국 무역 전쟁으로 인해 1,461선에 잠깐 도달했으나, 4월 4일에는 1,430선으로 급락하며 2년 넘게 가장 가파른 하루 하락세를 기록했다.

공매도의 재개, 통화 안정성의 개선 등이 시간이 지남에 따라 외국인 투자자의 심리를 개선시킬 수 있다. 또한 소비자 신뢰 상승과 추가 예산 승인 기대는 국내 수요를 자극할 수 있다.

## 삼성전자 1분기 실적, 업종 전망의 초점

1분기 실적 시즌이 시작되면서 기업 실적의 상향 수정에 대한 기대가 커지고 있다. 삼성전자는 4월 8일 1분기 잠정 실적을 발표할 예정이다. 운영 이익 합의는 5.1조 원으로 다소 미미하지만, 메모리 칩 수요의 예상보다 빠른 회복에 대한 기대가 놀라운 상향 결과의 가능성을 제시하고 있다. 긍정적인 실적이 최근 매도의 타격을 입은 반도체 업종에 중요한 부양책이 될 수 있다.

NH 투자증권은 KOSPI가 이번 주 2,360~2,600선에서 거래될 것이라고 예측하고 있다.

### 주목할 주요 경제 행사 (한국 표준시):
- 4월 7일: 유로존 2월 소매 판매
- 4월 8일: 미국 3월 NFIB 중소기업 지수; 삼성전자 1분기 잠정 실적
- 4월 9일: 한국 3월 실업률
- 4월 10일: 미국 3월 FOMC 회의록; 미국 3월 CPI; 중국 3월 CPI 및 PPI
- 4월 11일: 미국 3월 PPI; 미시간 대학교 4월 소비자 심리지수