950원에 접근 중... "엔화, 연말까지 1,000원 도달할 것"

# 엔화, 일본은행 기준금리 인상 기대 속 950원대 중반으로 급등

[속보]에 따르면 지난해 말 930원이었던 일본 엔화 가치가 최근 950원대 중반으로 급등했다. 이는 일본은행(BOJ)의 추가 금리 인상 기대가 높아진 데 따른 것이며, 한편 한국 원화는 한국은행의 2월 금리 인하 예상으로 약세를 보이고 있다.

트럼프 행정부의 무역 정책도 원-엔 환율 상승을 부추기고 있다. 강철 및 반도체 수출에 대한 영향으로 원화는 하락 압력을 받고 있는 반면, 엔화는 약한 엔 환경 속에서 미국과의 무역 흑자로 인해 지지받고 있다. 시장 분석가들은 원-엔 환율이 점진적으로 1,000원에 이를 것으로 예상하고 있다.

# 원-엔 환율 동향

전날 오후 3시 30분 현재 원-엔 교차 환율은 100엔당 955.82원에 거래되고 있으며, 이는 이 달에만 17원 상승한 수치이다. 이러한 상승은 주로 BOJ의 금리 인상 기대감에 의해 주도되고 있다. 1월 BOJ는 0.25%포인트 금리를 인상해 단기 정책 금리를 0.5%로 설정, 2008년 10월 이후 최고치를 기록했다.

추가 금리 인상 기대감이 커지고 있다. 시장은 만약 인플레이션이 2% 수준을 유지할 경우 BOJ가 약 6개월 간격으로 점진적으로 금리를 인상할 것으로 예상하고 있다. 6일 외신에 따르면 BOJ 정책위원회 멤버인 타무라 나오키는 금융 포럼에서 기업과 가계의 인플레이션 기대가 약 2%에 도달했다고 언급하며 BOJ가 최소한 1%로 금리를 인상하는 것을 고려해야 한다고 시사했다.

# 금리 인상 기대 속 엔화 강화

이로 인해 지난해 말 1달러당 158엔이었던 엔화가 최근 151엔 중반으로 강화됐다. iM증권의 박상현 연구원은 "BOJ의 추가 금리 인상 기대가 엔화 강세에 강한 영향을 미치고 있다"고 밝혔다.

반면 원화는 한국은행의 2월 금리 인하 기대감으로 하락 압력을 받고 있다. 올해 성장률이 1% 중반으로 떨어질 가능성이 있다는 주장에서 한국은행이 경제를 부양하기 위해 금리를 인하할 것이라는 예상이 나오고 있다. 한국개발연구원(KDI)은 올해 한국 경제 성장률이 1.6%에 그칠 것이라고 예측했다.

# 트럼프 무역 정책의 영향

분석가들은 일본이 트럼프의 무역 정책의 부정적인 영향에 상대적으로 덜 취약하다고 제안한다. 엔화는 미국과의 무역 흑자 덕분에 상승 압력을 받을 것으로 예상되는 반면, 원화는 트럼프의 무역 장벽으로 인해 수출 타격을 받을 수 있다. 트럼프가 10%의 관세 부과에 대한 중국의 보복으로 무역 갈등이 심화될 경우 한국의 중국 수출이 큰 영향을 받을 수 있다. 트럼프는 3월부터 강철과 알루미늄에 대해 25%의 관세를 부과한다고 발표했으며, 반도체와 자동차도 관세 부과 대상으로 검토되고 있다.

# 향후 전망

시장에서는 원-엔 교차 환율이 단기적으로 950원대에 머물고 BOJ의 금리 인상 기대에 따라 점진적으로 상승할 것으로 예측하고 있다. 신한투자의 김찬희 연구원은 "일본의 추가 긴축 가능성과 미국 금리의 최근 하락으로 인해 엔화가 상승 압력을 받고 있다"고 말했다.

그는 "금리 인상에 대한 BOJ 이사들의 최근 발언과 일본-미국 금리 차의 영향력으로 원-엔 환율은 950원대에서 변동하며 단기적으로 960-970원대까지 상승할 수 있다. 연말까지 엔화는 계속해서 1,000원에 가까이 강화될 수 있다"고 덧붙였다.

신한은행의 백석현 연구원은 2월 원-엔 환율의 상한선을 961원으로 예상하며, "중장기적으로 엔화는 특히 트럼프의 관세 정책이 구체화됨에 따라 일본보다 한국에 더 큰 영향을 미치며 강세를 지속할 것으로 예상된다"고 전했다.

상산인증권의 최예찬 연구원은 "연말까지 원-엔 환율이 1,000원에 이를 가능성을 배제할 수 없지만 이를 초과할 가능성은 낮다. 엔화의 점진적 상승을 고려할 때 엔화 캐리 트레이드로 인한 충격은 크지 않을 것"이라고 결론지었다.