[채권/외환] 미국 국채 수익률, ‘트럼프 주도 경기 침체 우려’에 급락… 미국 달러 약세

# 미국 재무부 수익률 급락, 트럼프의 관세 발표 후 경기 침체 우려 일어

4월 3일(현지 시간) 미국 재무부 수익률이 일제히 급락하며 채권 가격이 급등했다. 투자자들은 도널드 트럼프 전 대통령이 발표한 예상 밖의 공격적인 관세 계획에 의해 잠재적 경기 침체에 대한 우려가 커지면서 정부 채권의 안전성으로 도피했다. 동시에, 경제 둔화 우려 속에서 미국 달러는 약세를 보였다.

뉴욕 채권 시장에서 기준 10년 만기 재무부 채권의 수익률은 오후 거래 중 14.6bp(1bp = 0.01%) 하락하여 4.049%에 도달하며, 지난해 11월 25일 이후 최저치를 기록했다. 2년 만기 채권의 수익률은 정책 금리에 민감한 모습으로 하루 중 거래에서 3.69%로 급락하여 6개월간 최저치에 달했다.

# 트럼프의 관세 계획, 경제적 우려를 촉발하다

전날 트럼프는 기본 10% 관세를 부과하고 특정 "최악의 범법국"을 겨냥한 추가 세금을 부과하는 새로운 관세 계획을 발표했다. 한국은 25%의 관세를, 중국과 유럽연합(EU)은 각각 34%와 20%의 관세를 받게 될 것이다.

BondBloxx의 전략가 조안 비앙코는 로이터에 "이것은 우리의 2025년 예측에 포함되지 않은 충격이다. 트럼프의 관세가 소비자 행동을 상당히 변화시킬 경우, 우리는 최근 몇 년간의 패턴과 완전히 다른 경제를 목격할 수 있을 것이다"라고 말했다.

최근 발표된 소매 및 고용 데이터를 포함한 경제 지표는 이미 미국 경제의 잠재적 둔화를 신호하고 있다. 같은 날 발표된 데이터에 따르면 공급관리협회(ISM)의 비제조업 구매관리자지수(PMI)는 3월 50.8로 하락하여 2024년 6월 이후 최저치를 기록했다. 로이터가 조사한 경제학자들은 2월 53.5에서 3월 53으로의 감소를 예상했다.

# 월가 은행들, 경기 침체 확률 증가

주요 월스트리트 기업들은 미국 경제의 경기 침체에 대한 예측을 강화하고 있다. 골드만 삭스는 최근 미국 경기 침체 확률을 35%로 상향 조정했으며, JP모건은 미국이 올해 경기 침체에 들어갈 확률을 40%로 예상하고 있다.

경기 침체 우려가 커짐에 따라, 머니 마켓 참여자들은 연방준비제도(Fed)의 더 공격적인 금리 인하 가능성을 반영하고 있다. CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면, 선물 시장은 이제 올해 말까지 네 차례의 0.25% 금리 인하 가능성을 점치고 있으며, 이는 6월부터 시작될 예정이다. 트럼프의 관세 발표 이전에는 시장이 2024년 3차 금리 인하를 예상하고 있었다.

# 글로벌 채권 시장, 안전 자산으로의 이동을 반영하다

안전을 추구하는 움직임은 미국 시장을 넘어 확대되었으며, 독일의 10년 만기 분이 한 달 최저치로 급락했고, 일본의 10년 만기 채권 수익률은 아시아에서 5주 최저치에 도달했다. 품질을 찾는 도피가 글로벌 자산 시장 전반에서 뚜렷하게 나타났다.

# 미국 달러 약세, 엔화와 스위스 프랑 강세

뉴욕 외환 시장에서 미국 달러는 약세를 보였고, 일본 엔화와 스위스 프랑 같은 안전 자산 통화는 강세를 보였다. 여섯 가지 주요 통화에 대한 달러 지수를 나타내는 달러 인덱스는 1.79% 하락하여 101.94에 도달하며, 2022년 11월 이후 가장 큰 하락폭을 기록했다.

유로는 달러 대비 1.74% 상승하여 $1.1037에 도달하며, 6개월간 최고 수준을 기록했으며, 이날 하루 상승폭은 2022년 11월 이후 가장 컸다. 달러는 일본 엔화와 스위스 프랑에 대해서도 약세를 보이며, 달러/엔 쌍은 1.95% 하락하여 146.445엔, 달러/스위스 프랑 쌍은 2.35% 하락하여 0.8608프랑에 도달했다. 두 통화는 모두 달러 대비 6개월간 가장 강력한 수준에 도달했다.

ForexLive의 외환 분석가 아담 버튼은 "외환 시장은 미국 경제 성장에 타격을 받을 준비를 하고 있다. 트럼프의 관세 발표에 대한 즉각적인 시장 반응은 광범위한 위험 회피 움직임으로 모든 것을 매도하는 것으로, 여기에는 과대 평가된 수준으로 거래되고 있는 미국 달러도 포함된다"고 말했다.

# 시장은 미국 고용 보고서와 연준 의장의 연설에 집중하다

시장 참여자들은 이제 4월 4일로 예정된 3월 미국 비농업 고용 보고서와 제롬 파월 연방준비제도 의장의 발언을 기다리고 있다. 이러한 사건은 앞으로 며칠 간 시장 움직임과 투자자 심리에 더 큰 영향을 미칠 수 있다.