올해의 가장 큰 주식 가격 상승자는 증권주... "보석을 발굴하라"

# KRX 증권 지수, 58.6% 급등, 2017 대선 동향 반영

서울—증권 분야는 새로운 정부의 자본 시장 친화적인 정책에 대한 기대감으로 놀라운 랠리를 보이고 있다. 개인 투자자들이 빚을 내서 시장에 몰려드는 가운데—지역에서 "비트투"라고 불리는 부채를 통한 투자—승자와 패자를 구별하기 위해 주식 자본과 채권 보유와 같은 기본 요소를 면밀히 살펴보는 것이 권장되고 있다.

연합뉴스에 따르면, 주요 증권사들의 신용 잔고가 폭발적으로 증가하였다. 11월 5일 현재, 한국투자증권[071050]의 미결제 신용 잔고는 113억 6천만 원으로, 지난해 말 21억 9천만 원에서 거의 5배 증가한 수치이다. 미래에셋증권의 신용 잔고는 같은 기간 동안 58억 원에서 275억 8천만 원으로 급증했으며, 대신증권[003540]은 10억 2천만 원에서 34억 5천만 원으로 3배 증가했다고 보고하였다. 현대차증권[001500]과 DB금융투자[016610]도 각각 410%와 274%의 신용 잔고 증가를 기록했다.

# 선거 주도의 시장 심리

이번 랠리는 새로운 정부가 자본 시장에 유리한 정책을 시행할 것이라는 기대감 속에서 국가의 조기 대통령 선거 주기에 일치한다. 이재명 대통령이 선거에 출마하면서 기업 지배구조 개혁을 통해 “KOSPI 5,000” 목표에 대한 다짐을 재확인한 이후, 증권주가 큰 관심을 받고 있다. 분석가들은 미국 트럼프 행정부의 관세 긴장과 하반기 금리 인하에 대한 낙관 등을 포함한 광범위한 시장 동역학이 금융 부문을 부양시키는 요소로 언급하고 있다.

“대통령 선거는 시장 친화적인 규제 변화와 기업 구조 조정에 대한 투기를 증폭시켜 증권사에 대한 전례 없는 투자자의 욕구를 촉진했다”고 삼성증권의 연구 분석가 김재우는 관찰했다.

KRX 증권 지수는 11월 5일까지 연초 대비 58.6% 급등하여 KOSPI의 17.2% 상승률을 초과하였다. 이는 미래에셋증권[006800], 한국투자증권[071050], NH투자증권[005940], 삼성증권[016360]과 같은 주요 구성 요소의 상승에 의해 추진된 KRX의 산업 지수 중 가장 강력한 성과를 기록했다.

# 역사적 평행: 2017 대선 후 랠리

시장 관측자들은 증권 분야의 상승세가 계속될 것으로 전망하며, 이는 2017년 탄핵으로 인한 조기 선거 이후의 시장 행동과 유사하다고 볼 수 있다. 당시 증권 분야는 문재인 대통령 취임 이후 3개월 동안 22.6%의 수익률을 기록하며 업종 그룹 중 가장 강력한 성과를 보였다. 통화 압박에도 불구하고 새로운 정책과 재정 자극에 대한 낙관론이 채권 수익률 상승을 촉진하여 오늘날의 시장 환경과 유사한 조건을 만들었다.

# 기대 냉각: 평가 우려와 수익 전망

그러나 일부는 이러한 낙관론의 대부분이 이미 증권 주가에 반영되었을 수 있다고 경고하고 있다. 신한금융투자의 임희연 분석가는 증권사들의 상반기 수익 증가 둔화와 하반기 잠재적인 역풍을 강조하였다. 해외 주식 거래량 감소는 전년 대비 이익 성장에 위험 요소가 될 수 있다고 그녀는 덧붙였다.

# 자본력과 채권 보유에 주목하라

이러한 동역학 속에서 전문가들은 증권 투자에 대해 선택적인 접근이 필요하다고 강조하고 있다. 큰 자본과 undervaluation, substantial bond holdings와 연결된 주식이 우수한 성과를 낼 것으로 예상된다. 금융적 회복력이 있는 한국투자증권과 삼성증권이 선호되는 종목으로 꼽힌다.

임희연은 또한 “기업 간 수익성의 격차는 자본이 더 큰 비은행 중개업체들이 경쟁 우위를 누리면서 넓어질 것”이라고 지적했다. 최근 채권 중심 포트폴리오를 확대한 기업들도 선택적 수혜자가 될 수 있으며, 채권 수익률 하락은 잠재적으로 매력적인 기회를 제공한다. 그녀의 상위 추천주는 한국투자증권이며, 다음으로 삼성증권과 미래에셋증권을 꼽았다.

현대차증권 장영임은 이 sentiment를 동조하며, 한국투자증권을 업계에서 가장 유리하다고 보며, 탄탄한 펀더멘털과 효율적인 레버리지 관리로 그 이유를 들었다. 또한 장은 삼성증권의 신규 발행 사업에 대한 규제 승인 대기에서 오는 모멘텀을 성장 동력으로 지목했다.

mylux@yna.co.kr