미국 관세와 탄핵 판결이 다가오며 환율이 1,460원에 정착… 1,500원이 될까?

# 한국 원화의 고전: 미국 대선 이후 6% 이상 달러 대비 하락
"4월 초에 1,500원 돌파 가능성, 불확실성 완화 속 하락세 예상"

서울—한국의 원화는 미국 달러에 대해 정체 상태이며, 환율은 1,460원 대에 고착되어 있다. 미국의 관세 정책, 잠재적인 자동차 관세 및 윤석열 한국 대통령에 대한 탄핵 판결 관련 불확실성이 시장에 큰 영향을 미치고 있다.

지난해 말 미국 대선 이후, 한국 원화는 달러 대비 6% 이상 하락했으며, 유로, 엔, 위안화 등 다른 주요 글로벌 통화에 비해 저조한 성과를 보이고 있다.

전문가들은 이러한 외부 및 내부 압력으로 인해 환율이 단기적으로 4월 초에 1,500원에 도달할 가능성이 있다고 예상하고 있다.

# 원-달러 환율, 여섯 거래일 연속 1,460원 초과 유지
원/달러 환율은 3월 28일 기준 1,466.5원으로 지난주를 마감하며, 1,460원 대를 여섯 거래일 연속 초과했다. 이는 지난해 12월 말 이후 보이지 않았던 패턴으로, 3개월 만의 최고치다.

시장 참가자들은 1분기 평균 환율이 1,450원을 초과할 것으로 예상하고 있으며, 3월 28일 기준 이미 1,452원에 도달했다. 이는 1998년 아시아 금융위기 이후 1분기 최고 수준이다.

달러-원 강세는 도널드 트럼프 전 미국 대통령의 관세 정책과 정치적 혼란으로 인한 국내 불안정성에 기인하고 있다.

특히, 트럼프의 대선 승리 이후 한국 원화는 다른 글로벌 통화에 비해 눈에 띄게 하락했다. 대선 전인 11월 5일과 최근의 야간 세션 종가를 비교할 때, 원화는 달러 대비 6.11% 하락했다.

유로(-0.84%), 파운드 스털링 (-0.14%), 스위스 프랑 (-2.06%), 호주 달러 (-4.70%)와 같은 통화도 달러에 대해 하락했지만 원화보다는 나은 성과를 보였다. 일본 엔(+1.04%)과 스웨덴 크로나(+7.20%)는 심지어 가치를 올렸다.

내부 혼란 속에서 급격한 하락(-9.52%)을 겪은 터키 리라도 한국 원화보다 저조한 성과를 보인 몇 가지 통화 중 하나였다.

# 미국의 무역 및 관세 정책의 영향
한국 경제가 미국 정책에 민감한 것은 원화 약세의 주요 요인이다. 지난주 트럼프는 4월 3일부터 수입 자동차에 25%의 관세를 부과할 계획을 발표하여 한국 수출업체에 대한 우려를 증폭시켰다.

신한은행의 백석현 경제학자는 "한국은 무역 의존도가 높아 관세에 민감하다"고 말했다. 그는 "한국은 중국의 수출 경쟁력이 증가함에 따라 특히 취약해지고 있으며, 이는 국가의 무역 성과에 타격을 주고 반도체 수요 둔화와 맞물려 있다"고 덧붙였다.

하나은행의 서정훈 선임 애널리스트는 "트럼프 행정부가 무역 조치에 대해 약간 유연성을 보이고 있지만 잠재적인 자동차 관세에 대한 우려가 원화의 저조한 성과를 더욱 악화시켰다"고 말했다.

윤 대통령의 탄핵 판결 지연과 같은 국내 정치적 불확실성이 투자 심리에 추가적인 부담을 주고 있다. 한국 헌법재판소는 판결 날짜를 아직 정하지 않아 시장의 불확실성을 더하고 있다.

# 1,500원 정점 가능성, 하반기 하락 예상
시장 분석가들은 환율이 주로 관세 및 정치적 우려로 인해 4월 초에 1,500원 선을 잠시 돌파할 가능성이 있다고 보고 있다.

하나은행의 서정훈은 "2분기가 잠재적 정점과 맞물려 있으며, 미국의 관세 조치와 국내 정치적 혼란에 따라 1,500원 장벽을 넘지 않을 수 없다"고 말했다.

4월 이후의 경로는 윤 대통령의 탄핵 절차의 결과와 미국의 무역 분쟁 해결에 따라 달라질 것이다. 탄핵 기각은 정치적 불안정을 악화시켜 한국의 국제 신용 등급에 더욱 타격을 줄 수 있다.

하지만 탄핵을 선호하는 결정은 변동성을 완화할 수 있다고 서정훈은 덧붙였다. "탄핵이 우려를 완화한다면 원화는 1,430~1,440원 범위로 강세를 보일 수 있다. 그렇지만 정치적 불확실성과 권력의 공백 우려가 하락세를 억제할 것이다."

백석현은 Q2 원/달러 환율이 1,430원과 1,500원 사이일 것으로 예상하며, 분기 평균은 1,455원이 될 것이라고 말했다. 미국의 관세가 한국을 포함한 이른바 '더러운 15' 국가를 겨냥하더라도, 후속 분석은 지연된 시행이나 대체 협상으로 인해 달러 약세의 여지가 있다고 예상된다.

장기적으로 전문가들은 원화의 점진적인 회복을 예상하고 있다. 국내의 촉매 요인은 정치적 요인 안정과 관세 압력 완화가 포함된다. 외부적으로는 미국 경제 성장 둔화와 유럽 및 중국의 회복이 올해 후반에 달러 약세를 이끌 것으로 기대된다. 연말 전망은 원화가 1,400원 이하에 이를 것으로 내다보고 있다.

우리은행의 민경완 연구원은 "단기적인 위험이 환율을 높일 수 있지만, 탄핵 이후 명확성이 개선되고 무역 우려가 줄어들 경우 3분기에는 더 강한 원화가 나올 수 있으며, 1,350원 선에 도달할 가능성이 있다"고 주장했다.

하지만 여전히 남아 있는 글로벌 금융 역학이 2024년 말까지 환율을 1,400원으로 되돌릴 수 있다고 분석가들은 제안하고 있다.