IPO 시장의 봄 바람: 이달 신규 주식 평균 110% 상승

# 새로 상장된 주식의 절반이 첫날 두 배 성과; 투자자 심리 눈에 띄게 상승
## 7월 규제 변화가 다가오면서 IPO 시장에 불확실성 등장

(서울 – 연합뉴스) 이민영 기자: 이번 5월은 새로 상장된 주식들이 뛰어난 성과를 내며 이전에 조용했던 IPO 시장에 새로운 투자자들의 낙관론을 불어넣었다. 하지만 이러한 긍정적인 흐름이 하반기까지 지속될 수 있을지에 대한 의문이 여전히 존재하며, 특히 7월에 예정된 규제 변화가 시장 변동성을 증가시킬 수 있다는 우려가 제기되고 있다.

5월 23일 기준 한국거래소에 따르면, KOSPI와 KOSDAQ 시장에서 5월에 새로 상장된 기업들은 REITs 및 SPACs를 제외하고 IPO 공모가 대비 평균 109.6%의 수익률을 기록했다. 반면 같은 기간 KOSPI 지수는 1.4% 상승했으나 KOSDAQ 지수는 0.2% 하락했다.

상장 주식 중에서는 로봇 회사인 Now Robotics(459510)가 299.3%라는 압도적인 수익률로 가장 높은 성과를 올렸고, Wonil T&I(136150)가 98.2%, In2cell(287840)가 95.3%, Organoid Sciences(476040)가 95.0%로 뒤를 이었다.

# 데뷔 날 주가 급등: 절반의 회사들이 첫날 “두 배” 수익 기록

이번 달 상장된 8개 회사 중 4개가 첫날 종가가 IPO 공모가의 두 배에 해당하는 이른바 "두 배" 수익을 기록했다. 이들 새로 상장된 주식의 첫날 평균 수익률은 93.8%로, 강력한 수요와 투자자 심리를 반영하고 있다.

특히 Now Robotics는 5월 8일에 MotivLink(463480) 이후 처음으로 데뷔 날에 두 배 수익을 달성했다. 이로 인해 5월 9일의 Wonil T&I(136150), 5월 19일의 ImmuneOncia(424870), 5월 20일의 BioVisuals(489460)도 나란히 공모가의 두 배에 해당하는 종가로 마감하며 강력한 상장 바람이 이어졌다.

이번 성과의 급등은 지난 달 저조했던 IPO 시장과 극명한 대비를 이루며, 롯데글로벌로지스와 DN 솔루션 등 유명 기업들이 수요 부진으로 상장 계획을 철회했던 것을 상기시킨다. 이는 트럼프 행정부의 관세 우려로 인한 시장 불확실성이 고조되던 시점이었다.

예를 들어, 4월에 새로 상장된 세 개의 회사 — AU Brands, Korea PIM, SEC — 의 첫날 평균 수익률은 단 15.9%에 불과했으며, 이는 5월의 93.8%에 비해 겨우 6분의 1에 해당한다.

# 외부 낙관론과 “마지막 열차” 투자 심리의 만남

외부 요인과 국내 시장 동향의 혼합이 5월의 IPO 급증에 기여한 것으로 보인다. 미국 관세 연기 소식 이후 개선된 글로벌 투자자 신뢰는 더 넓은 시장 심리를 지지하고 있다.

하지만 분석가들은 또한 이번 IPO 성과 급등이 투자자들 사이의 “마지막 열차” 심리에 기인한다고 보고 있다. 7월에 중요한 규제 변화가 예정되어 있어, IPO에 참여하는 기관 투자자들을 위한 우선 배정 규정 강화와 같은 것으로 인해 현재의 IPO 제도에서 단기 이익을 얻을 기회가 곧 줄어들 수 있다.

다가오는 정책 변화는 기관 투자자들에게 allocation의 최소 40%의 주식은 보유 계약이 있어야 하며, 이는 그들이 IPO 주식을 빠른 이익을 위해 쉽게 매도할 수 있는 능력을 제한한다. 이러한 엄격한 체계는 투기 거래로 인한 시장 왜곡을 억제하기 위해 고안됐다.

“투자자들이 7월 규정 이전에 allocation을 확보하기 위해 분주히 움직이고 있다는 명백한 증거가 있다. 이는 단기 이익을 위한 환경이 변화할 것이라는 기대 때문”이라고 DS투자증권의 조대형 연구원이 말했다.

# 새로운 규칙 시행으로 인한 변동성 우려

긍정적인 모멘텀에도 불구하고, 하반기에도 bullish IPO 심리가 지속될 것인지에 대한 회의론이 존재한다. 분석가들은 새로운 규정에 적응하는 과정에서 주가 변동성이 발생할 가능성이 있다고 경고하며, 개인 소액 투자자들이 당분간 더 큰 역할을 할 것이라고 전망하고 있다.

“기관들은 이러한 새로운 규정 초기 단계에서 IPO 투자에 손을 떼게 될 수 있으며, 역사적으로 단기 거래에 주력해온 소액 투자자들이 거래활동을 지배할 가능성이 높다”고 신영증권의 오광영 분석가는 언급했다. “이로 인해 상당한 시장 변동성이 발생할 수 있다.”

더욱이, 한국의 소액 투자자들은 첫날 매도하는 것이 최적의 수익을 가져온다는 믿음에 깊이 뿌리내리고 있다. 한국자본시장연구소의 황세운 선임 연구원은 “상장 첫날 IPO 주식을 뒤집는 것은 거의 무언가의 불문율 같은 현상이 되었다. 기관들의 의무 보유 조항이 어느 정도 질서를 가져올 수 있을지라도, 소액 투자자들의 단기 경향을 쉽게 막기는 어려울 것”이라고 강조했다.

IPO 시장이 규제 변화를 예상하면서, 개선된 심리가 증가된 변동성과 변화하는 투자 역학이 제기하는 도전 과제를 초월할 수 있을지 여부가 중요한 질문으로 남아 있다.

mylux@yna.co.kr